ประเด็นสำคัญ
ผู้ถือ Bitcoin ที่ไม่ได้ใช้งานกำลังย้ายเงินจำนวนมากไปยังตลาดแลกเปลี่ยน ก่อให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับความเชื่อมั่นในระยะยาว ท่ามกลางความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการประมวลผลควอนตัม
เงินทุนไหลเข้า Bitcoin ETF จำนวนมากไม่สามารถกระตุ้นความเชื่อมั่นได้ ทำให้นักลงทุนหันไปลงทุนในเหรียญความเป็นส่วนตัวที่กำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว เช่น ZEC และ DCR
Bitcoin พยายามอย่างหนักเพื่อรักษาราคาให้สูงกว่า 106,000 ดอลลาร์สหรัฐ นับตั้งแต่ต้นเดือนพฤศจิกายน แม้ว่าดัชนี S&P 500 จะอยู่ต่ำกว่าระดับสูงสุดตลอดกาลใหม่ 1 เปอร์เซ็นต์ ก็ตาม ในขณะเดียวกัน ทองคำ ซึ่งเป็นสินทรัพย์เก็บมูลค่าแบบดั้งเดิม ได้ลดการขาดทุนเมื่อเร็วๆ นี้ลง และปัจจุบันซื้อขายต่ำกว่าระดับสูงสุดเดิมที่ 4,380 ดอลลาร์สหรัฐ เพียง 4 เปอร์เซ็นต์
นักลงทุนหลายคนกล่าวว่าปัจจัยเฉพาะของอุตสาหกรรม Cryptocurrency อาจส่งผลกระทบต่อผลประกอบการของ Bitcoin แต่ปัจจัยเหล่านี้ร้ายแรงเพียงพอที่จะป้องกันไม่ให้ BTC ขึ้นไปแตะระดับ 112,000 ดอลลาร์สหรัฐอีกครั้งหรือไม่
ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ ซ้าย สีแดง เทียบกับ BTC USD ขวา ที่มา TradingView Cointelegraph
การแข็งค่าขึ้นล่าสุดของดัชนีดอลลาร์สหรัฐ DXY เมื่อเทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลัก สะท้อนให้เห็นถึงความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นในความสามารถของกระทรวงการคลังสหรัฐอเมริกา ในการรับมือกับความท้าทายทางการคลัง เมื่อนักลงทุนกังวลว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจจะซบเซาท่ามกลางภาวะเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ ซึ่งมักถูกเรียกว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยแบบชะงักงัน stagflation สกุลเงินในประเทศมักจะอ่อนค่าลง เนื่องจากการขยายตัวของเงินตราเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้
ด้วยเหตุนี้ นักลงทุนจึงมักเน้นย้ำถึงความสัมพันธ์แบบผกผันที่มีมายาวนานระหว่าง DXY และราคา Bitcoin ในทางตรงกันข้าม ตลาดหุ้นสหรัฐอเมริกา มีแนวโน้มที่จะได้รับประโยชน์จากเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นและอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง ต้นทุนการกู้ยืมที่ลดลงจะช่วยเพิ่มมูลค่าของบริษัท ขณะที่อัตราแลกเปลี่ยนที่เอื้ออำนวยทำให้สินค้านำเข้ามีราคาที่เข้าถึงได้มากขึ้นเมื่อตั้งราคาเป็นสกุลเงินท้องถิ่น
บริษัทต่างๆ ที่ใช้กลยุทธ์สำรอง Bitcoin เช่น Strategy MSTR และ Metaplanet MTPLF ก่อนหน้านี้เคยเป็นหนึ่งในผู้ซื้อรายใหญ่ที่สุดขององค์กร โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อหุ้นของพวกเขาซื้อขายในราคาพรีเมียมเมื่อเทียบกับสินทรัพย์อ้างอิง อัตราส่วน mNAV สะท้อนถึงความสัมพันธ์นี้ ซึ่งแสดงถึงมูลค่าของ Bitcoin ที่ถือครองเทียบกับการประเมินมูลค่าบริษัท
ราคา Bitcoin ที่ตกต่ำทำลายแรงจูงใจในการออกหุ้นของบริษัทต่างๆ
ภาวะถดถอยของตลาดคริปโทเคอร์เรนซีเมื่อเร็วๆ นี้ได้ทำลายข้อได้เปรียบนี้ไปอย่างมาก ทำให้บริษัทต่างๆ ไม่มีแรงจูงใจที่จะออกหุ้นเพิ่ม ในระดับราคาปัจจุบัน การออกหุ้นใหม่ใดๆ ก็ตามจะทำให้ผู้ถือหุ้นเดิมเจือจางลง ทำให้เป็นตัวเลือกที่ไม่น่าสนใจหากไม่มีมูลค่าเพิ่มจาก mNAV อย่างมีนัยสำคัญ
บริษัทเหล่านี้ยังคงสามารถระดมทุนผ่านตราสารหนี้หรือตั๋วเงินแปลงสภาพได้ แต่โดยทั่วไปแล้วการระดมทุนดังกล่าวจะไม่ค่อยเป็นประโยชน์ต่อนักลงทุน ผู้ถือตราสารหนี้มักเรียกร้องหลักประกัน ซึ่งจะลดจำนวน Bitcoin ที่รวมอยู่ในมูลค่ากิจการของบริษัทลงอย่างมีประสิทธิภาพ จึงจำกัดการเติบโตของ mNAV ที่อาจเกิดขึ้น
Iความกังวลของนักลงทุนทวีความรุนแรงขึ้นหลังจากผู้ถือ Bitcoin ระยะยาว รวมถึงผู้ที่ถือครองตั้งแต่ปี 2018 หรือก่อนหน้านั้น เริ่มขายทำกำไรท่ามกลางราคาที่ลดลง 20% จากระดับสูงสุดตลอดกาลที่ 126,220 ดอลลาร์สหรัฐ เชื่อกันว่ามีกรณีศึกษาสำคัญกรณีหนึ่งที่เกี่ยวข้องกับ Owen Gunden เทรดเดอร์อาร์บิทราจในยุคที่ตลาดซื้อขายแลกเปลี่ยน Mt. Gox ของญี่ปุ่นล่มสลาย ซึ่งมีรายงานว่าถือครอง Bitcoin มูลค่ามากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
ในสัปดาห์ที่ผ่านมาเพียงสัปดาห์เดียว โอเวนได้โอน BTC มากกว่า 1,800 BTC ไปยังตลาดซื้อขายคริปโต Kraken ซึ่งมีมูลค่ากว่า 200 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ แม้ว่าจะไม่ใช่เรื่องแปลกที่ที่อยู่ที่ไม่ได้ใช้งานมานานจะเคลื่อนย้ายเงินทุน แต่นักลงทุนกำลังตั้งคำถามว่าธุรกรรมเหล่านี้สะท้อนถึงความเชื่อมั่นระยะยาวที่ลดลงหรือไม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งท่ามกลางความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับความต้านทานควอนตัมและการพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วของคริปโตเคอร์เรนซีที่เน้นความเป็นส่วนตัว
Zcash ZEC พุ่งขึ้น 99% ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา ตามมาด้วย Decred DCR เพิ่มขึ้น 74% Dash DASH เพิ่มขึ้น 37% และ Monero XMR เพิ่มขึ้น 22% แม้จะมีเงินทุนไหลเข้าสุทธิ 524 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน ETF ของ Bitcoin ในวันอังคาร แต่ความเชื่อมั่นของผู้ซื้อยังคงเงียบ ทำให้โอกาสที่ BTC จะแตะระดับ 112,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในระยะใกล้ค่อนข้างต่ำ
การขายโดยผู้ถือ Bitcoin ในระยะยาว ความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐอย่างต่อเนื่อง และความสนใจที่เพิ่มขึ้นในโทเค็นที่เน้นความเป็นส่วนตัว ล้วนเป็นปัจจัยที่ยับยั้งการฟื้นตัวของ Bitcoin โดยทำให้ราคาอยู่ต่ำกว่า 106,000 ดอลลาร์ และส่งสัญญาณว่าการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญอาจยังจำกัดอยู่
This article is for general information purposes and is not intended to be and should not be taken as legal or investment advice. The views, thoughts, and opinions expressed here are the author’s alone and do not necessarily reflect or represent the views and opinions of Cointelegraph.